GSX Techedu melaporkan pada awal April bahwa pendapatan tahun lalu telah melonjak 432%, hasil yang luar biasa yang sejak saat itu ditantang oleh penjual singkat yang mengatakan bahwa perusahaan telah memalsukan keuangannya.
Perusahaan pendidikan online yang terdaftar di NYSE dan didanai oleh Larry Xiangdong Chen minggu lalu dituduh dalam laporan oleh Citron Research karena meningkatkan pendapatannya hingga 70%. Tuduhan tersebut muncul kurang dari dua bulan setelah Grizzly Research pertama kali mengajukan pertanyaan tentang keakuratan laporan keuangan perusahaan.
“Ini adalah pertama kalinya dalam hidup saya, saya menemukan absurditas dan kesalahan besar berturut-turut,” tulisnya minggu lalu kepada 1,4 juta pengikutnya di Sina Weibo yang setara dengan Twitter di China. Dalam postingan selanjutnya, Chen mengatakan bahwa laporan Grizzly adalah “benar-benar tidak masuk akal,” dan dia memilih untuk mengabaikannya.
GSX mengkonfirmasi komentar pendirinya, tetapi menolak permintaan untuk mewawancarainya. Dalam pernyataan terpisah, GSX secara khusus membantah “tuduhan palsu dan tidak berdasar” dalam laporan Citron, yang menyatakan bahwa “banyak kesalahan, pernyataan yang tidak berdasar, dan salah tafsir informasi”.
Meskipun ada bantahan dari Chen dan GSX, minat dari penjual pendek tetap relatif kuat. Dengan 11,5% dari saham beredar GSX disingkat, perusahaan saat ini menjadi saham paling pendek kelima di antara perusahaan China yang terdaftar di AS, menurut firma analisis keuangan yang berbasis di New York S3 Partners. Yang lainnya termasuk pembuat mobil listrik NIO (15,5%), Jinko Solar (25%), perusahaan e-commerce Baozun (25,5%) dan Luckin Coffee (37,1%).
Sejak laporan Grizzly diterbitkan, saham GSX telah turun 21,4%, menghapus $1 miliar dari kekayaan Chen. Kekayaan bersihnya saat ini diperkirakan mencapai $3,9 miliar, menurut peringkat Forbes ‘Real-Time Billionaires.
Sementara itu, firma hukum termasuk Labaton Sucharow LLP dan Bragar Eagel & Squire, P.C. telah mengumumkan tuntutan hukum class action terhadap firma tersebut, dengan tuduhan pernyataan yang menyesatkan tentang bisnisnya.
Analis mengatakan Chen perlu berbuat lebih banyak untuk memadamkan skeptisisme pasar, terutama karena investor mempertanyakan jumlah kepercayaan yang dapat mereka tempatkan di perusahaan China yang terdaftar di AS setelah skandal akuntansi terbaru seputar Luckin Coffee dan TAL Education.
“Mereka harus mengeluarkan tanggapan yang sangat komprehensif secepat mungkin, dan menjawab semua tuduhan,” kata Gillem Tulloch, seorang analis di firma riset akuntansi berbasis di Hong Kong, GMT Research.
Model bisnis baru GSX telah menjadi topik banyak perdebatan. Didirikan pada tahun 2014 dan terdaftar tahun lalu dalam penawaran umum perdana senilai $ 208 juta di NYSE, perusahaan ini menawarkan kelas bimbingan belajar online yang besar. Sementara pesaing seperti VIPKid dan Xueersi menghubungkan pengajar dengan beberapa siswa sehingga mereka dapat berinteraksi dengan lebih baik satu sama lain di ruang kelas virtual, sesi streaming langsung GSX dapat diikuti oleh lebih dari 1.500 siswa dari jarak jauh.
Untuk unggul dalam ujian masuk sekolah menengah dan perguruan tinggi yang terkenal di China yang sangat kompetitif, para siswa ini melepaskan interaksi satu lawan satu untuk melakukan latihan kelompok yang dimaksudkan untuk meningkatkan keterampilan ujian dan metode persiapan. Tahun lalu, GSX melaporkan pendapatan 2,1 miliar yuan ($304 juta), naik 432% dari tahun 2018 yang sebesar 397 juta yuan. Pendapatan bersih mencapai 188 juta yuan, dibandingkan dengan kerugian 19 juta yuan pada tahun sebelumnya.
Dalam pernyataan yang dikirim melalui email ke Forbes, Grizzly Research mengatakan mereka yakin keuangan GSX tidak dapat dipercaya, dan jumlah siswa serta kualitas produk “sangat dilebih-lebihkan”. Citron Research mengatakan perusahaan telah meningkatkan penjualan sebagian dengan menghitung dua kali beberapa program online-nya. Ia sampai pada kesimpulan itu setelah melacak dan menganalisis lebih dari 20% kelas paling populer di GSX, dan mengatakan bahwa laporan terbarunya hanyalah salah satu seri yang rencananya akan dirilis. Penjual jangka pendek mendapat untung dengan menjual saham pinjaman dengan tujuan untuk membelinya kembali nanti dengan harga lebih rendah. Pendiri Citron Research Andrew Left menolak mengungkapkan posisinya di GSX.
“Ada satu tema umum dengan semua penipuan saham China,” katanya dalam catatan email. “Jika ceritanya terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, mungkin memang begitu.”
Tapi analis tetap terpecah. GMT Research’s Tulloch mengatakan bahwa tampaknya tidak mungkin perusahaan pendidikan online dapat tumbuh secepat GSX karena pengguna membutuhkan waktu untuk membiasakan diri dengan merek pendidikan baru. Tapi Terry Weng, seorang analis yang berbasis di Shenzhen di Blue Lotus Capital Group, mengatakan GSX telah mencapai titik manis, yang dapat memungkinkannya tumbuh lebih cepat daripada rekan-rekannya yang lebih mapan.
Weng menunjuk pada sistem pendidikan China yang tidak merata, di mana guru dan sumber daya terbaik sering kali terkonsentrasi di kota-kota besar Beijing dan Shanghai. Untuk naik tangga dan masuk ke sekolah yang lebih baik, siswa dari daerah yang kurang berkembang memiliki insentif ekstra untuk membayar kelas les setelah sekolah seperti yang ditawarkan oleh GSX.
“Ada permintaan yang besar untuk kelas besar seperti itu di daerah terpencil,” kata Weng. “Para guru berfokus pada bagaimana membantu siswa lulus ujian, dan dengan cara inilah produk dapat bekerja.”
Bagi Chen, pertumbuhan GSX adalah proses coba-coba. Perusahaan menghabiskan hari-hari awalnya sebagai platform pendidikan yang merekomendasikan guru kepada siswa yang mencari tutor, tetapi beralih ke format kelas besar pada tahun 2017 karena tampaknya menawarkan profitabilitas yang lebih besar. Chen, mantan wakil presiden di Grup Pendidikan & Teknologi Oriental Baru yang terdaftar di AS, pertama kali bergabung dengan jajaran miliarder setelah IPO perusahaan.
Beberapa analis telah melihat melewati situasi saat ini untuk memperingatkan meningkatnya persaingan. Pasar yang telah ditangkap GSX juga menarik perhatian perusahaan pendidikan lain, yang mulai menawarkan sesi bimbingan serupa.
“GSX memiliki ruang pertumbuhan yang besar karena, di daerah yang kurang berkembang, pelajaran online adalah satu-satunya cara bagi siswa untuk mendapatkan pelatihan tambahan,” kata Jiao Wei, seorang analis di firma riset 86Research yang berbasis di Shanghai. “Tetapi apakah perusahaan dapat mempertahankan momentumnya bergantung pada seberapa efektif mereka mengelola operasi mereka.”
Sumber: forbes.com
Ada hal yang ingin anda tanyakan? Jangan ragu, silahkan hubungi kami. Konsultasi dengan kami gratis.
Email: info@konsultanpendidikan.com
