Mantan bintang hedge fund dan penginjil aset digital yang tidak tahu malu, Mike Novogratz, yakin keuangan tradisional akan mendorong evolusi bitcoin berikutnya. Dia juga menentang peraturan yang sudah ketinggalan zaman, generasi Baby Boomer, dan masalah obesitas di Amerika.
Jauh sebelum mata uang kripto kembali populer, pendiri dan CEO Galaxy Digital Mike Novogratz sudah menjadi kekuatan Wall Street yang mapan. Setelah memulai karir investasinya di Goldman Sachs pada tahun 1989, di mana ia menghabiskan satu dekade dan menjadi mitra ketika perusahaan tersebut masih milik swasta, Novogratz kemudian memimpin dana lindung nilai yang berfokus pada makro untuk perusahaan ekuitas swasta Fortress Investment Group, dan kemudian menjadi menjadi presiden perusahaan tersebut.
Sekarang, kepala perusahaan investasi kripto dan bank dagang Galaxy Digital, Novogratz adalah salah satu pengguna awal yang paling vokal dan pendukung aset digital yang berkomitmen. Sejak diluncurkan pada tahun 2018, Galaxy Digital, yang diperdagangkan di Bursa Efek Toronto, telah menjadi yang terdepan dalam industri – perdagangan, peminjaman, dan investasi di 223 perusahaan portofolio yang mencakup aset digital dan ekonomi blockchain. Pada akhir Januari 2024 Galaxy memiliki aset yang dikelola senilai $6 miliar dan sebagai pemegang saham terbesar perusahaan, kepemilikan saham Novogratz saat ini berjumlah sekitar $2 miliar. Tidak semua taruhan kripto Novogratz menjadi pemenang. Dia adalah pendukung besar Luna, token yang terhubung dengan stablecoin algoritmik Terra USD, yang gagal secara spektakuler pada tahun 2022 dan menghapus nilai sekitar $50 miliar dalam waktu kurang dari seminggu. Novogratz sangat terpikat oleh stablecoin sehingga dia menato logonya di lengannya.
Dalam upaya mengatasi gejolak tahun 2022 yang berpuncak pada runtuhnya FTX Sam Bankman-Fried, Galaxy dan perusahaan lain berupaya memperluas akses ke aset digital. Bulan lalu, Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui 10 aplikasi untuk dana yang diperdagangkan di bursa bitcoin spot pertama yang terdaftar di AS dalam apa yang digambarkan oleh banyak orang sebagai momen penting bagi industri kripto yang lebih luas.
Wawancara berikut berlangsung baru-baru ini di pertemuan puncak iConnections Global Alts di Miami. —Maneet Ahuja
Mike Novogratz: Di bidang mata uang kripto, kita menyaksikan perubahan signifikan pada tahun 2021 ketika Federal Reserve menyesuaikan kebijakannya dan mulai menaikkan suku bunga secara agresif. Secara tradisional, orang mungkin memperkirakan aset keras seperti kripto dan emas akan menurun dalam keadaan seperti itu. Penurunan ini diperparah dengan meluasnya penipuan dan pelanggaran dalam industri, terutama yang dilakukan oleh entitas seperti Celsius – yang menyebabkan rasa malu dan pesimisme terhadap masa depan kripto. Pasar kripto, yang pada dasarnya dibangun berdasarkan kepercayaan, mengalami hilangnya kepercayaan karena faktor-faktor ini, yang mengakibatkan kapitulasi pasar klasik di mana sentimen berubah menjadi sangat negatif. Meskipun ada pesimisme yang ada, momen-momen penurunan yang ekstrem sering kali menghadirkan peluang pembelian yang menguntungkan. Misalnya, jika dipikir-pikir, penurunan harga bitcoin menjadi $7.000 pada tahun 2018 terbukti menjadi titik masuk yang sangat baik bagi investor yang cerdas. Keadaan mulai berbalik ketika Federal Reserve memberi sinyal peralihan menuju siklus penurunan suku bunga. Selain itu, peristiwa penting seperti pertarungan hukum Grayscale dengan SEC dan dukungan dari tokoh seperti Larry Fink – salah satu manajer aset paling berpengaruh di dunia – berkontribusi memulihkan kepercayaan terhadap industri kripto.
Kemudian penyelesaian kekhawatiran seputar bursa besar seperti Binance membantu mengurangi risiko sistemik, membuka jalan bagi lingkungan yang lebih stabil. Namun ke depan, meskipun ketidakpastian peraturan masih ada, konsensus bipartisan mengenai inisiatif legislatif – kecuali beberapa pihak seperti Elizabeth Warren – menyarankan pembentukan kerangka peraturan dalam waktu dekat. Ditambah dengan diperkenalkannya ETF kripto baru-baru ini dan penurunan suku bunga yang akan dilakukan oleh Federal Reserve, hal ini membuka peluang bagi peningkatan adopsi institusional – yang sangat menarik.”
Novogratz: Saya rasa Anda harus memikirkan kembali pencipta bitcoin, Satoshi Nakamoto, serta buku putih dan kode aslinya. Pencipta bitcoin dengan nama samaran ini awalnya menulis buku putih cryptocurrency sebagai tanggapan terhadap kekhawatiran yang berkembang mengenai sistem keuangan terpusat.
Inti dari buku putih Nakamoto terletak pada visinya mengenai desentralisasi, yang sangat kontras dengan kebijakan moneter yang diterapkan pada masa kepresidenan AS saat ini. Selama masa jabatan Donald Trump dan Joe Biden, belanja pemerintah meroket, terutama terlihat pada belanja besar-besaran Trump sebelum pandemi Covid-19. Normalisasi belanja berlebihan ini, dimana pemerintah federal mengonsumsi sekitar 25% PDB, menandai penyimpangan yang signifikan dari norma-norma historis. Berkaca pada pengalaman saya di Kantor Manajemen dan Anggaran pada masa pemerintahan Reagan, saya ingat kepatuhan terhadap serangkaian aturan fiskal, termasuk target belanja pemerintah dan perpajakan sebesar 20%. Namun, kondisi saat ini menunjukkan belanja pemerintah melampaui 25% PDB sementara pendapatan pajak tertinggal, sehingga menyebabkan defisit anggaran membengkak.
Meskipun krisis fiskal yang dihadapi negara kita sangatlah mendesak, nampaknya masih kurangnya kemauan politik untuk mengatasi masalah ini. Seruan untuk melakukan tindakan serupa dengan RUU Simpson-Bowles, yang bertujuan untuk mengatasi defisit anggaran dan memulihkan tanggung jawab fiskal, tampaknya tidak membuahkan hasil. Pengabaian disiplin fiskal ini menimbulkan tantangan mendesak yang memerlukan perhatian dan tindakan dari para pembuat kebijakan. Saya percaya bahwa mengatasi defisit anggaran yang membengkak dan memulihkan keseimbangan fiskal harus menjadi prioritas agenda politik. Kegagalan untuk melakukan hal ini berisiko memperburuk krisis fiskal, melemahkan stabilitas ekonomi, dan membahayakan kesejahteraan generasi mendatang.
Forbes: Mengapa hal itu tidak ada dalam agenda?
Novogratz: Baru-baru ini kita mengalami periode suku bunga rendah yang berkepanjangan, dimana tampaknya uang berlimpah dan mudah diakses, mengingatkan kita pada prinsip-prinsip yang dianut oleh teori moneter modern. Era likuiditas yang sepertinya tidak ada habisnya ini tampaknya berjalan dengan baik, dengan inflasi yang rendah dan pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan. Namun, yang sering diabaikan adalah dampak buruk inflasi terhadap rata-rata masyarakat Amerika. Meskipun peserta konferensi seperti ini mungkin memiliki sumber daya dan pengetahuan untuk mengatasi tekanan inflasi, kenyataannya sangat berbeda bagi banyak orang Amerika. Selama dekade terakhir, kita telah menyaksikan peningkatan signifikan dalam biaya hidup, terutama terlihat dari melonjaknya harga rumah. Misalnya, harga rumah rata-rata pada tahun 2010 adalah $289.000, sedangkan pada tahun 2024, harga tersebut melonjak menjadi $400.000, dua kali lipat hanya dalam waktu satu dekade. Jadi bayangkan menjadi seorang anak muda yang lulus kuliah saat ini, menyadari bahwa upah atau gaji Anda tidak berlipat ganda pada pekerjaan analis Anda di Goldman Sachs – apalagi pekerjaan kerah biru dan pekerjaan kerah putih normal lainnya.
Inflasi aset dan barang yang pesat ini telah membuat banyak orang Amerika merasa kehilangan hak ekonominya, sehingga berkontribusi terhadap bangkitnya populisme dalam beberapa tahun terakhir – dengan sentimen keras bahwa tidak ada yang berhasil bagi mereka, dan sikap meremehkan Washington D.C. serta lembaga-lembaga elit. Saat kita bergulat dengan siklus tantangan ekonomi ini, prospek untuk menemukan solusi tampaknya menjadi hal yang sulit. Meskipun beberapa orang mungkin mengharapkan terobosan transformatif dalam teknologi, seperti penerapan AI secara luas yang akan menghasilkan peningkatan produktivitas yang tak tertandingi, kemungkinan terjadinya skenario seperti itu masih belum pasti.
Forbes: Mari beralih ke bitcoin dan perannya sebagai penyimpan nilai. Kami memiliki ETF bitcoin spot, yang baru saja memasuki pasar – salah satunya berasal dari perusahaan Anda. Permintaan seperti apa yang Anda lihat terhadap produk ini?
Novogratz: Kenyataannya adalah, adopsi bitcoin telah menjadi pergeseran generasi, dimana generasi muda menerimanya sebagai cara untuk menyeimbangkan kembali skala ekonomi yang diwarisi dari Baby Boomers. Ketika penasihat investasi terdaftar melayani perubahan demografis ini, kemunculan ETF yang disesuaikan dengan preferensi mereka menandai tonggak penting dalam perjalanan bitcoin menuju penerimaan arus utama.
Meskipun beberapa orang mungkin mengabaikan nilai bitcoin hanya sebagai konstruksi sosial, penting untuk menyadari pentingnya bitcoin sebagai penyimpan nilai, mirip dengan emas. Terlepas dari skeptisisme dari investor tradisional seperti Ray Dalio, meningkatnya penerimaan bitcoin di kalangan RIA dan investor ritel menunjukkan relevansinya yang bertahan lama dalam lanskap keuangan.
Ke depan, saya mengantisipasi peningkatan alokasi bitcoin secara bertahap namun stabil dalam portofolio investasi, karena RIA menyadari potensinya untuk diversifikasi dan pelestarian kekayaan. Masuknya modal dari sektor keuangan tradisional ini mewakili fase selanjutnya dari evolusi bitcoin dan menjanjikan katalis signifikan bagi pertumbuhan berkelanjutannya.
Forbes: Mari kita bicara tentang arus keluar. Apa yang Anda lihat di sana, termasuk apa yang terjadi di Grayscale?
Novogratz: Produk bitcoin Grayscale menghadapi pengawasan dan kritik SEC karena biayanya yang tinggi dan kelemahan strukturalnya, yang menyebabkan kerugian investor ketika dana tersebut diperdagangkan dengan harga premium. Ketika peluang arbitrase berkurang, investor beralih ke ETF alternatif yang ditawarkan oleh raksasa industri seperti Invesco, BlackRock, dan Fidelity dengan biaya lebih rendah dan peningkatan transparansi. Pergeseran ini menggarisbawahi pentingnya kepercayaan dan efektivitas biaya dalam pilihan investasi, seiring dengan hilangnya daya tarik produk Grayscale terhadap alternatif yang lebih efisien di pasar.
Forbes: Ini adalah pasar yang kompetitif, dan Anda mengatakan akan ada dua hingga tiga pemenang. Anda menyebut BlackRock. Siapa yang lainnya?
Novogratz: Ya, kami meluncurkan inisiatif kami dengan Invesco, namun penerapannya lebih lambat dari yang diperkirakan. Kami optimis bahwa dalam enam bulan ke depan, setelah menggunakan platform seperti Salesforce dan mendapatkan persetujuan dari institusi seperti Morgan Stanley, kami akan melihat kemajuan yang signifikan. BlackRock dan Fidelity juga siap bergabung dengan grup ini.
Mengenai alasan berinvestasi sekarang, perlu dicatat bahwa meskipun bisnis ini penting untuk pengumpulan aset, bisnis ini tidak terlalu menguntungkan karena biayanya yang rendah. Meskipun demikian, mereka mewakili produk konsumen unggulan dengan potensi skalabilitas dan pengenalan merek yang signifikan.
Forbes: Apakah menurut Anda ETF baru akan mendorong lebih banyak permintaan ritel? Menurut Anda, di manakah pertumbuhan terkuat dalam 12 bulan ke depan?
Novogratz: Ya. Pengenalan ETF sebagai produk serupa saham tidak hanya memberikan opsi perdagangan yang lebih hemat modal namun juga membuka pintu bagi peningkatan leverage. Kami mengantisipasi masuknya institusional secara bertahap ke dalam pasar, dimulai dengan IRA dan meluas ke dana pensiun dan dana abadi. Integrasi kripto yang tidak dapat dihindari ke dalam lanskap keuangan, ditambah dengan undang-undang yang diharapkan dalam 18 bulan ke depan, akan semakin mengkatalisasi investasi.
Secara politis, dukungan bipartisan terhadap undang-undang kripto, sebagaimana dibuktikan oleh percakapan dengan tokoh-tokoh seperti Hakeem Jeffries dan Tom Emmer, menggarisbawahi penerimaan aset digital yang lebih luas. Kejelasan peraturan perundang-undangan ini akan mendorong lebih banyak investor masuk ke pasar.
Meskipun pertumbuhannya mungkin tidak mencerminkan hiruk pikuk masa lalu, kami mengamati adanya peningkatan yang stabil dalam perolehan modal dan klien dalam sektor manajemen aset. Selama 12 bulan ke depan, kami mengantisipasi pertumbuhan permintaan ritel yang signifikan, didorong oleh meningkatnya kesadaran akan potensi aset kripto dalam jangka panjang.
Forbes: Apakah menurut Anda SEC akan menyetujui ETF eter selanjutnya? Bagaimana dengan gugatan Coinbase?
Novogratz: Pertarungan hukum baru-baru ini mengenai ETF bitcoin menyoroti inkonsistensi dalam pendekatan SEC dalam mengatur aset kripto. Pengadilan pada dasarnya mengkritik SEC karena menolak ETF bitcoin spot sementara mengizinkan ETF berjangka, menunjukkan alasan tidak logis di balik keputusan tersebut.
Selain itu, lanskap politik saat ini, yang ditandai dengan Mahkamah Agung yang berhaluan konservatif, menentang tindakan pemerintah yang berlebihan. Sentimen ini meluas ke tindakan regulasi SEC, yang telah mendapat pengawasan ketat karena dianggap melampaui batas.
Ke depan, terlepas dari afiliasi politik ketua SEC berikutnya, ada kemungkinan banyak tuntutan hukum yang dimulai pada masa jabatan Gensler akan dibatalkan. Hal ini mencerminkan semakin besarnya kesadaran akan keniscayaan integrasi kripto ke dalam sistem keuangan.
Namun, ketidakpastian peraturan seputar klasifikasi aset digital sebagai sekuritas atau komoditas masih menjadi tantangan yang signifikan. Howey Test yang sudah ketinggalan zaman, yang dirancang untuk sekuritas tradisional, tidak cukup mengatasi kompleksitas teknologi berbasis blockchain. Ketidakjelasan ini tidak hanya menghambat pertumbuhan industri namun juga memberikan beban keuangan pada dunia usaha dalam menjalankan peraturan. Pedoman yang jelas dari Kongres dan Gedung Putih sangat dibutuhkan untuk memberikan kepastian dan mendorong inovasi dalam industri ini.
Sumber: forbes.com
Email: info@konsultanpendidikan.com
Published by